Опцион и опционный договор: что это?

В гражданском законодательстве РФ предусмотрено опционное заключение договора как один из способов регулирования правоотношений. Подобное соглашение предусматривает согласование всех условий сделки, которая впоследствии активируется или не активируется покупателем (акцептантом).

Что такое опцион

Опцион – сделка между двумя сторонами, согласно которой одна из них делает другой предложение заключить основное соглашение на заранее определенных условиях. Участниками такого соглашения являются:

• оферент – сторона, предлагающая безотзывную оферту;
• акцептант (держатель) – лицо, принимающее и получающее оферту.

Оферент берет на себя обязательство совершить сделку на заранее оговоренных условиях, если акцептант решит принять оферту. Акцептант получает право на акцептирование оферты – если он не захочет ее активировать, контрагент не может его к этому принудить. Объектом такой сделки является базовый актив. Им может быть товар, ценные бумаги, включая акции и фьючерсы, денежные средства.

В финансовом инвестировании существует две основные формы опциона:

• на покупку (колл). Колл дает акцептанту возможность купить базовый актив по заранее определенной цене.
• на продажу (пут). Пут предоставляет акцептанту право продать базовый актив по фиксированной стоимости.

Оферта является безотзывной. За время ее действия рыночная цена актива может измениться, поэтому опцион не заключается бесплатно. Акцептант платит оференту премию. Если он не воспользуется своим правом на активацию оферты, деньги ему не возвращаются. Однако контрагенты могут договориться об отсутствии премии, если такое условие их устраивает.

По своему содержанию опцион близок к предварительному договору, но имеет от него существенные отличия. Предварительный договор является бесплатным, он обязывает контрагентов заключить основное соглашение, если кто-либо из участников откажется от его подписания, спор можно разрешить в суде. Опцион является возмездным, а обязательства возникают только у оферента.

Опцион часто используется в купле-продаже финансовых активов для хеджирования рисков или получения прибыли от спекуляций. Например, контрагенты заключают контракт на продажу акций по фиксированной цене. Если они вырастут в цене к моменту активации оферты, акцептант получает прибыль. Если акции не вырастут или упадут в цене, акцептант может не активировать оферту, что приведет лишь к потере опционной премии, а не к убыткам от рискованных финансовых операций.

Данная форма сделок может использоваться не только в целях финансового инвестирования. Она может применяться в корпоративных отношениях, например, как способ мотивации сотрудников, для покупки/продажи товара и в других сделках в качестве способа создания обязательства для оферента и отсрочки платежа для покупателя.

Понятие опционного договора

Опционный договор – еще одна форма сделки, не создающая обязательств для покупателя. Стороны опционного договора согласовывают условия, согласно которым:

• один из участников обязуется выполнить какое-либо требование (передать имущество, осуществить денежную выплату);
• вторая сторона получает право активировать требование, но не обязанность это сделать;
• покупатель уплачивает контрагенту денежную премию.

Возмездный характер подобной сделки не является строго обязательным. Она может быть заключена на безвозмездной основе, если контрагенты укажут такое условие или если активация обусловлена другими обязательствами сторон.

Опционный договор похож на предварительное соглашение, но имеет возмездный характер, не несет строгих обязательств для покупателя и прекращает любые обязательства после истечения срока действия. Подобное соглашение может использоваться не только в качестве инструмента финансового инвестирования или во взаимоотношениях между организациями, но и при заключении сделок между физическими лицами. Например, если у покупателя нет достаточных средств для покупки квартиры, он может приобрести право требования, заключив опционный договор с продавцом. Пока он действует, покупатель получает возможность приобрести жилье за оговоренную стоимость, а продавец обязан продать ему квартиру.

Различия опциона и опционного договора

Обе разновидности сделок максимально близки друг к другу, так как предусматривают покупку права. Пока соглашение действует, покупатель может быть уверен, что его условия не будут изменены, а после активации он приобретет имущество или иной актив. Обе разновидности сделок предусматривают выплату денежной премии.

Разница между ними состоит в небольших, но важных деталях. При заключении опциона акцептант получает возможность заключить основное соглашение с заранее оговоренными условиями. По опционному договору покупатель приобретает право требования по заключенному, но не активированному соглашению. По сути, опцион – форма предварительной сделки, опционный договор – действующее соглашение, поставленное «на паузу».

Еще одно отличие состоит в праве отчуждения. Опцион можно продать или заложить без согласия оферента, поэтому в финансовом инвестировании он является производной ценной бумагой. Его лучше использовать, если держатель не планирует самостоятельно пользоваться полученным правом. Требование по опционному договору не может быть уступлено третьим лицам без согласия продавца, поэтому его заключают, если контрагенты заранее настроены на взаимодействие друг с другом.

Риски соглашений

Опцион и опционный договор – относительно новые формы правовых инструментов. Оба они широко применяются в финансовом секторе, а также в других сферах экономической деятельности. Оба несут повышенные, но не одинаковые риски для контрагентов. Держатель несет ограниченный риск – он может потерять только премию, которую он уплачивает оференту.

Для продавца (оферента) угроза выше, особенно на рынках с высокой волатильностью или при продаже актива, отличающегося динамическим ценообразованием. Оферент несет неограниченные риски – он должен исполнить обязательство, даже если это нанесет ему большие убытки, вызванные значительным изменением рыночной цены актива.

Также возможны риски, связанные с невозможностью исполнения обязательств, недостатком ликвидности, несоблюдением обязательной формы или ошибками в условиях. Юридическая консультация в компании «Метрикс» поможет избежать негативных последствий, связанных с заключением таких соглашений.